En tiempos recientes, el trading minorista se ha disparado gracias al arribo de nuevos inversores y, con el vertiginoso aumento de la actividad bursátil, las bolsas están explorando la posibilidad de operar 24/7 (24 horas, los siete días de la semana).
Un horario de negociación extendido permitiría a los inversores globales operar fuera de horarios tradicionales, lo que aumenta la actividad y el volumen de negocio de las bolsas. Sin embargo, también plantea interrogantes que deben tomarse en consideración.
El trading minorista 24/7 en detalle
La sesión bursátil habitual de las principales bolsas de valores de Estados Unidos tiene lugar entre las 9:30 a. m. y las 4:00 p. m., hora del este de EEUU). El trading 24/7, también conocido como horario de negociación extendido o trading nocturno, permitiría la colocación y ejecución de órdenes (de valores) fuera este horario.
Casas de bolsa, como Robinhood y Charles Schwab, ya ofrecen horarios de negociación extendidos (aún no 24/7) mediante el uso de sistemas alternativos de negociación, regulados por la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU (SEC, por sus siglas en inglés).
En noviembre de 2024, la SEC aprobó la negociación nocturna en una bolsa (24X National Exchange) y las principales bolsas de valores estadounidenses (Nasdaq y NYSE) han anunciado medidas para extender el horario de negociación.
Con el horario de negociación extendido liderado por EEUU, la Bolsa de Valores de Londres (LSEG) y la Bolsa de Compensación y Cambio de Hong Kong (HKEX) están explorando la negociación fuera de horario, y la HKEX ya ofrece la negociación en horario extendido para derivados.
Aspectos favorables
Un horario de negociación extendido tiene varias ventajas potenciales. Facilitan el acceso a los mercados para los inversores globales y posiblemente puedan mejorar la eficiencia de precios, la liquidez y una ejecución más fluida para quienes operan activamente fuera del horario de 9 a 4.
No obstante, este bloque resulta inconveniente para los inversores fuera de la zona horaria estándar del este. La mayoría de los inversores globales en Europa, Oriente Medio, Norte de África y Asia tienen que estar despiertos toda la noche, y las bolsas abren mucho antes de la hora de la mañana para quienes se encuentran en la Costa Oeste.
Los defensores argumentan que el trading minorista 24/7 podría incentivar a estos inversores globales a permanecer en los mercados estadounidenses, así como a atraer a nuevos inversionistas de otras latitudes.
Además, los afectos afirman que la negociación extendida puede mejorar la eficiencia de los precios. Las noticias corren las 24 horas, pero los mercados (en bolsa) estadounidenses solo pueden reaccionar entre las 9:30 a. m. y las 4:00 p. m. (hora del este de EEUU).
Dado que los principales eventos corporativos y los anuncios de resultados se producen fuera del horario de negociación, el trading 24/7 puede mejorar la eficiencia de los precios, ya que la información se incorporaría a los precios de las acciones en tiempo real.
Preocupaciones
Actualmente, el trading minorista 24/7 se realiza con mayor frecuencia en sistemas de negociación alternativos. Estos pueden enfrentar menor liquidez, mayor volatilidad de precios y diferenciales de oferta y demanda más amplios, ya que las protecciones nacionales de mejor oferta y demanda son menos efectivas fuera del horario de negociación habitual.
Dado que solo un número limitado de inversores participan en el trading 24/7 fuera del horario de negociación, tampoco hay garantía de ejecución de órdenes y los diferenciales son reducidos.
Asimismo, muchos economistas expresan su preocupación por la posibilidad de que la negociación 24/7 genere menores volúmenes, un descubrimiento de precios ineficiente y fluctuaciones significativas de volatilidad debido a la negociación y el ciclo de noticias 24 horas.
También es motivo de preocupación la viabilidad en sí de un esquema de trading 24/7:
- ¿Cómo se gestiona una bolsa de valores que opera las 24 horas?
- ¿Cómo se definirá el volumen diario de negociación?
- ¿Cuál es el precio de apertura y cierre de una acción?
- ¿En qué horario se define?
Son cuestiones que deben analizarse y solucionarse antes de optar por la negociación sin límite de tiempo.
Información de WEF / Redacción El Financiero
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